古时候，一个村庄里住着一户人家，只有祖孙俩，家里非常穷，奶奶得了眼病没有钱治，最后两只眼睛都瞎了。孙子铁牛二十多岁，靠打柴糊口。

一天，他拾到一把镰刀，砍断了路边的几棵小草，说来也奇怪，地上的半截草见风就长，转眼工夫就结出了一个个玉米棒子。铁牛心想这肯定是一把宝刀，他就挥动镰刀朝别的小草砍去，不一会儿便出了一片玉米。不小心砍到一棵树上，这棵树就变成了一个果树，黄灿灿的果子挂在树上。铁牛想到奶奶还在家中饿着，就爬上树，摘了一些果子，又下来摘了些玉米棒子回家。

奶奶只吃了两个果子，眼睛就又亮了。这件事很快传遍了全村，人们都知道铁牛有一把宝镰刀。

附近有一伙强盗，他们就是汉钟离、张果老、铁拐李、何仙姑、蓝采和、吕洞宾、曹国舅、韩湘子。这些人表面打拳，卖艺，实际上到处偷抢人家的东西，他们打听到铁牛家有一把宝刀，就想去偷走它。

第二天铁牛去打柴，在路上见到一头牛，他想这是谁的牛，我先牵着它，谁来领我就给谁。可是，他等了一天也没有人来领，只好牵着牛回家。

就在这天晚上，他做了一个梦，梦里说明天晚上有人来偷他的宝刀，并且还说，等他们来偷时，你就让他们问问你的那头牛吧，说完，铁牛就醒了。

到了第三天晚上，铁牛暗暗等着贼的到来。贼刚走进家，铁牛就从炕上起来，八个贼一见自己被发现了，就拿出刀子，逼铁牛拿出宝刀。铁牛说你们要拿走宝刀，先得问问我的那头牛愿意不愿意。强盗们一听，他们谁也不信牲口会说话，便答应了。铁牛就带着他们走到牛棚里问牛。

牛哞的一声开口说话了：你们是走到哪儿偷到哪儿的贼啊。贼人们一听牛会说话，吓得他们拔腿就跑，牛对他们大声说回来，贼人们真听话，马上转过头来。牛又对他们说：我是上辈子做了坏事儿，这辈子变成一头牛来弥补过失。我已在大门口给你们准备了悔过的场所，去吧。铁牛就带着他们来到门口，点着了门外的一堆柴火。

汉钟离说：我们犯下的罪也很大了，我想洗清我这一身的罪名，说完他就跳入了火中，接着是张果老等人。

天上忽然出现一个老道，就是太上老君，骑上铁牛的那头牛向火堆一招手，只见八道彩色的光飞到身边，变成了八个人。太上老君说：我要把这八个人超度成仙。说完就领着八个人走了。奇怪的是，铁牛的那把刀也不灵了，变成了一把普通镰刀。